人民币奔着7就去了，今年你还会把人民币换成美元吗？

随着人民币升值，有两个声音特别典型。第一个声音，人民币升值，人民币计价资产就应该升值，我的大A就应该雄起。第二个声音，当年日本快速升值可不是什么好事情，让他们进入到失去三十年，我们会重蹈日本的覆辙吗？

这两部分声音都有它的道理，但是大家请注意两个点。第一个点，快速升值、缓慢升值和跟随市场的升值，是不同的概念。第二个，大家要明白所谓的货币升值是什么意思。所谓的货币升值，是买的能力增加了，还是卖的能力增加了？它是不是买东西越来越划算，但是往外卖的时候，你卖东西贵了？

所以对于不一样的国家，其实是不一样的。美国当年美元升值的时候，其实是开心的，因为它是一个消费型的国家。当它的货币升值的时候，它能买的东西、它能把握的资源，全世界对它的依赖会越来越强。只不过物极必反，强到最后把它的制造业都干出去了，是吧？

对于日本，对于我们，其实我们都是外贸型的国家，我们大部分靠外贸去赚取收益。所以如果我们的人民币升值，确实会给外贸带来一定压力，但是缓慢升值和快速升值绝对是两个截然不同的概念。我们回到1985年去看一看日本当年经历了什么。

日本进入到快速升值之后，1985年签了广场协议。日元快速升值，本来是有机会从一个纯生产型的国家，转为一个生产和消费更加均衡的国家的。但是为什么没成呢？因为大家想，如果你的货币升值了，你购买力增加了，那好啊，我购买力增加了，多买呗，多在国内制造消费。然后我生产虽然往外出口得少一点，但是我消费起来了，是不是也能过？

但核心是什么？它升值得太快了。升值太快了，消费还没怎么跟得起来呢，钱先去哪儿了？钱大量流入了房地产和股市，导致日本的股市和房地产吸纳了大部分的盈余。保守一点的人，我们东亚人都比较传统，然后直接囤银行了；不太保守、激进一点的人，大部分去买了房市和股市。

而且房市和股市获益的这批人，以及日元升值带来受益的这批人，大部分没有在国内消费。因为日本国内资源太匮乏了，他们没有建立起自己合适的消费场景和消费循环。所以大部分人，尤其是富人，把钱撒到了海外，导致国内消费的比例根本就没上来。所以它整个是结构性失衡的。

所以当年安倍“三支箭”的时候，是不是重点提了哪三支箭？除了货币政策和财政政策，就重点提了结构性失衡的问题。

所以大家就知道，现在我们其实也面临同样的问题。如果大家看到我们所有面临的问题，就能了解我们现在政策具体发力的方向了。大家最近有没有看见几个比较大的新闻？比如说海南自贸区，我给大家聊过，海南自贸区一个重要作用，就是鼓励大家去海南自贸区消费，而不是去国外消费。这叫什么东西啊？这是不是消费的回流啊？海外消费的回流。

不管你是买什么大件，之前我们不鼓励高端消费，现在我们是说，但凡你想消费，把它留在国内，这是不是叫消费的国内回流？

然后第二部分是什么？第二部分就是大家看到，房地产泡沫我们是在2020年左右主动去刺破的吧，为了防止房地产出现当年和日本一样的泡沫情况。而大家觉得2020年的时候，我们进行了什么？科创板的上市。科创板当年也是造了一波轰轰烈烈的势，是不是房和股一块儿在升？在一块儿升的过程中，和当年日本像不像？

我们为了避免出现由生产型国家向消费型国家转型过程中，升值带来的房地产和股市迅速上涨，主动去刺破了一个泡沫，把房给压下来了。所以导致我们现在虽然觉得痛苦，但是起码这两个市场还没到无法控制的地步。

所以大家就认识到，我们现在所谓的鼓励股市，是去鼓励科创型企业获得融资。但是大家也要认识到一个问题，我们想通过股市让居民手中有钱，然后再刺激消费，去建立一个更好的循环，这是股市的另一重目的。在这一重目的没达到之前，你消费不能跑了。

第二部分，要让更多的人通过股市赚到钱，然后转移到消费里边。这个时候我们的升值才变得有意义，是吧？我们才能发挥出买的优势来。所以这是我们最近去看政策的一个结合点。

那这一次升值，升值这么剧烈，会是持续性的吗？未来大概目标是哪里呢？会像大家说的什么5、6类似这个区间吗？

首先，进入6是大概率事件了。为什么是大概率事件呢？因为我们整个货币政策和去年定调是一样的，外汇口径也是完全一样的。所以大家认识到，去年我们是从7.3大概升到了现在7.0左右，大概升了4%左右。那就意识到说，如果这个4%按去年的口径来说，在政策口径上是一致的，那今年这个升值幅度应该是可以接受的。

而且现在我们是市场型国家，我们现在在从主动调控变成主动引导，让汇率跟着市场走。汇率跟着市场走，就有一个核心问题：汇率自己有自己的调节机制。怎么去看它的调节机制？如果你外贸增加了，你的盈余是不是增加了？比如说我们现在年底，外贸结汇的厂家会选择卖美元、换人民币。如果我们现在换人民币会怎么样？换人民币结汇导致人民币升值，升值反倒去压制它的外贸，持续去卖就会变贵，这是经济自然的循环。如果我们遵从这个市场规律，不去调控的话，那升值也是必然。

第三部分，升值压力在哪儿？升值压力在于这个经济规律。我们现在是靠市场去引导的，但是如果我们靠强管控去实施的话，那就会继续被扣上汇率操纵国的帽子。没有办法呀，欧洲那边都已经急了。他们那边如果说，我们本身赚的是正常的钱，是吧？但是一旦我们去汇率控制太多，那他们就会认为你是靠廉价的商品去冲击我的市场，他们必然会产生一定的反制行为。

所以为了保持全球的一个和谐状态，大概率我们会让人民币一定量地升值。而这个升值的区间，应该跟去年起码是个持平的状态。

那大家核心关注说，对于我自己的资产有什么影响？首先我们去看一下，去换美元、去持有美债的这些人，大家要小心了。虽然前些年美元确实是一个稳赚不赔的生意，但是今年在人民币升值的情况下要小心。去年的时候有好多人就来问我要不要去换美元，我的意见就是不要换。

对于我们大A来说，升值必然就是A股要雄起一轮。但这个雄起要依赖于一个结构性的调整。因为我们现在的大A主要还是靠科技股在撑着，是吧？现在大家看见科技股已经向不同的板块分别去平衡了。在这个过程中，如果我们明年看见消费有转好的迹象，那就是一轮大牛。如果说消费没有看见转好的迹象，那就是一个凭借科技、新能源方向去摊平的这么一个市场。

所以整体来说的话，对A股是利好，但最终利好有多大，还要看我们对于消费最终刺激程度、结构性调整的程度。

第三，对于港股。港股之前跟大家聊过好多次了，包括直播也跟大家聊过好多次。港股现在受的压力是哪儿？因为在同样选择人民币资产的时候，一个是美元计价，一个是人民币计价。对国内来说的话，我们去买美元计价的有点亏，因为同样买的话，我们买人民币计价，人民币还升值呢，还多赚一块。那对于外资来说，他们首选是港股，没错，但是外资现在还没有大规模涌入。所以现在是爷爷不疼、舅舅不爱，大概就是这么个情况。

所以有没有转机呢？它毕竟是一个低点，我觉得会有转机。在这提前给大家一些提醒。

那第三呢，就是说大宗。大宗大家要想到一个很微妙的事情，就是大宗大家可能注意到是美元计价的。如果人民币相对于美元升值的话，就意味着全球美元计价的大宗都是要起来一点的。但是大家再反过来想一个事情，如果我们现在相对于美元是升值的，相当于我们的购买力越来越强。如果大宗现在不涨，大宗反而越来越便宜，我们是不是赚大发了？所以从博弈论的角度，现在全球也不会让我们获得那么便宜的资源。所以大宗向上也是个大概率事件。

所以这就是以上对于人民币升值可能造成的影响。不知道这一趴大家有没有get到，评论区告诉我们，拜拜。
